（ICE原糖期貨主力合約日線）

YNTW.COM 本周（8.18–8.22），ICE 11號原糖期貨在多空因素的交織影響下呈現震蕩走勢，市場在經歷波動后暫時找到了一個微妙的平衡點：

對巴西甘蔗質量的擔憂為市場提供了底部支撐，而美元走弱等宏觀因素則在周末為價格上漲注入了新的動力。

至周五，紐約原糖期貨價格全線上漲。其中，主力合約10月合約收于16.48美分/磅，上漲0.13美分，漲幅為0.79%，周線上漲0.24%。3月合約報收于17.15美分/磅，上漲0.41%；5月合約微漲0.24%至16.85美分/磅。

周五倫敦白糖期貨同樣走高，10月合約上漲4.10美元，報收于每噸486.70美元，漲幅為0.85%，周線上漲1.14%。

核心因素分析：

巴西甘蔗質量問題構成市場主要支撐。 本輪糖價上漲的核心驅動力，源于市場對全球最大產糖國巴西的供應前景感到擔憂。盡管巴西糖廠為了應對甘蔗質量不佳的問題，已將更多甘蔗用于制糖而非乙醇，但這并未能完全扭轉市場對總產量可能下滑的憂慮。巴西蔗糖工業協會（Unica）的數據顯示，7月下半月，甘蔗的ATR（可回收總糖分）水平同比下降，這是導致產量下滑的根本原因。

市場分析機構Safras & Mercado的分析師指出，巴西甘蔗收獲的高峰期已在7月份過去，此后中南部的甘蔗壓榨量將逐步減少。這也意味著市場供應將面臨縮減，從而對價格，特別是巴西國內市場糖價形成支撐。

美元走弱提供上漲動能。?在本周五的交易中，美元指數跌至三周半以來的低點，這一變化刺激了期貨市場的空頭回補操作，為國際糖價的上漲提供了直接動力，美元走弱通常利好大宗商品。

全球需求信號增強。?在需求方面，市場也出現了一些積極信號。例如，中國7月份的食糖進口量同比激增76%，達到74萬噸；巴基斯坦近期也招標采購20萬噸精制糖。這些都顯示出全球食糖需求依然強勁。

后市的一些看法：

ICE原糖市場短期內可能將繼續呈現技術性整理與基本面利好并存的格局，巴西的甘蔗質量和后續的壓榨數據仍將是市場關注的焦點。只要巴西的供應問題未能得到實質性緩解，糖價的上漲邏輯就仍然存在。

技術面上，KDJ等指標顯示市場并未處于極端的超買或超賣狀態，價格在短期內或將繼續圍繞布林帶中軌進行震蕩整理。

總體而言，本周糖價的均衡表現反映了市場對基本面的理性評估，短期內無重大利空，預計將以震蕩為主。

投資者需密切關注巴西天氣變化、印度等主產國的出口政策以及宏觀經濟走勢，其次是美元匯率和原油價格的波動，這些都可能對原糖市場的未來走向產生重要影響。

注：以上內容為國外分析師個人觀點，僅供參考！不代表任何機構，不得作為投資依據！