YNTW.COM 近日，巴西蔗糖工業協會（UNICA）公布了截至8月1日的2025/26榨季最新生產數據。整體來看，巴西主產區（中南部地區，下同）甘蔗壓榨量、糖和乙醇產量仍顯著低于去年同期，甘蔗質量持續偏弱，糖廠繼續加大制糖比例。

以下為數據具體解讀：

一、截至8月1日累計數據

1. 甘蔗壓榨量：巴西主產區已累計壓榨 3.06億噸，同比下降 8.57%；其中圣保羅州壓榨 1.72億噸，降幅高達12.55%。圣保羅依舊是拖累整體產量的主要區域。
   
2. 食糖與乙醇產量：已累計產糖 1926.8萬噸，同比下降 7.76%；乙醇總產量為 138.8億升，同比下降 11.96%。其中無水乙醇和水合乙醇產量分別下滑 12.15%和 11.85%。
   
   
3. 甘蔗質量（可回收總糖分TRS）：平均TRS為 126.85 kg/噸，同比下降 4.77%，原料含糖量依然顯著低于去年。
   
   
4. 糖醇比變化：制糖比例由去年同期的 49.13% 提升至 52.06%；乙醇占比下降至 47.94%。圣保羅州制糖比甚至升至 58.59%。糖廠“增糖減醇”的生產策略持續強化。

二、7月下半月（雙周）數據

1. 甘蔗壓榨量：巴西主產區7月下半月壓榨甘蔗 5021.7萬噸，同比下降 2.66%；其中圣保羅壓榨 2839.6萬噸，降幅 4.44%。雙周壓榨數據仍未扭轉下降趨勢。
   
   
2. 食糖與乙醇產量：7月下半月產糖 361.4萬噸，同比微降 0.80%；乙醇產量 22.8億升，降幅 10.98%。
   
   
3. 甘蔗質量（TRS）：雙周TRS僅 139.62 kg/噸，同比下降 5.21%。盡管降幅小于前期，但質量問題依舊是最大隱憂。
   
   
4. 糖醇比結構：雙周制糖比繼續提升至 54.10%（去年同期為50.32%）；其中圣保羅州更高達 61.22%。糖廠策略性傾斜制糖的趨勢進一步放大。

三、解讀與分析

• 壓榨追趕勢頭存疑：
  
  ?7月上半月的壓榨量反彈似乎只是“曇花一現”。7月下半月數據的回落，重新引發了市場對于本榨季能否有效追趕生產進度的擔憂。如果后續壓榨節奏無法持續超越去年同期，累計產量的缺口將難以彌補。
• 甘蔗質量是核心癥結：
  
  ?壓榨節奏的波動尚可追趕，但甘蔗TRS的持續大幅下滑是當前市場面臨的最大隱憂。低TRS直接限制了單位甘蔗的產糖/產醇效率，即便壓榨量有所回升，其對最終產量的提振效果也會大打折扣。
• Unica信息總監表示：“只有在2015/16年度，我們記錄的甘蔗質量指標才低于目前的指標”。（即：可回收總糖分TRS創10年新低）
• “棄醇保糖”策略的極致運用：
  
  ?在甘蔗總量和質量均不理想的情況下，糖廠將生產資源完全集中于食糖。圣保羅州超過六成的甘蔗用于制糖，清晰地表明了在當前糖價與乙醇價格的博弈中，糖廠的理性選擇。這一策略是維持糖產量不出現更大幅度下滑的關鍵。
• 圣保羅州依然是增長短板：
  
  ?無論是累計數據（-12.55%）還是雙周數據（-4.44%），圣保羅州的甘蔗壓榨量降幅均大于中南部地區的整體水平，持續拖累巴西整體的生產表現。

四、總結一下

截至8月1日，巴西主產區榨季生產仍處低位，累計產量與原料質量均弱于去年。市場正面臨著“壓榨進度落后” 和“甘蔗質量低下”的雙重壓力。

雖然糖廠通過調整糖醇比盡力保障食糖生產，但這并不能完全抵消原料端帶來的負面影響。

未來市場的關注焦點將是：巴西主產區的天氣狀況是否有利于壓榨作業的恢復和提速，以及進入榨季中后期，甘蔗的TRS指標能否出現改善。

目前來看，本榨季總產量想要達到去年水平，挑戰正變得越來越大。

一句話來說，本榨季巴西甘蔗以及食糖產量的前景正變得更加復雜和不確定。