縱覽中糧集團(tuán)版圖（旗下15家上市公司，2023年?duì)I收6921億元），以食糖+番茄為主業(yè)的中糧糖業(yè)是其中最耀眼的一支。2024年上半年，中糧糖業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收149.56億元，同比增長(zhǎng)17.52%，凈利潤(rùn)8.63億元，同比增長(zhǎng)12.22%。

yntw.com糖網(wǎng)編輯統(tǒng)計(jì)的中糧糖業(yè)2019-2023年?duì)I收以及利潤(rùn)：

從圖表上看，中糧糖業(yè)歷年?duì)I業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2019年的184億元增長(zhǎng)到2023年的331億元。五年間，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了約79.7%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.8%。2023年國(guó)內(nèi)糖價(jià)高企增長(zhǎng)最為顯著，同比增長(zhǎng)約24.5%，凈利潤(rùn)達(dá)到20.73億元，同比增長(zhǎng)177%。

中糧糖業(yè)：穩(wěn)健發(fā)展的國(guó)字頭糧商巨頭

在中國(guó)眾多農(nóng)糧企業(yè)中，中糧糖業(yè)是一個(gè)具有代表性的名字。

據(jù)其官方網(wǎng)站介紹，中糧糖業(yè)是從事國(guó)內(nèi)外制糖、食糖進(jìn)口、港口煉糖、國(guó)內(nèi)食糖銷(xiāo)售及貿(mào)易、食糖倉(cāng)儲(chǔ)及物流、番茄加工生產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)化公司。食糖和番茄業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)外具有完善的產(chǎn)業(yè)布局。在國(guó)內(nèi)甘蔗、甜菜制糖領(lǐng)域，是服務(wù)“三農(nóng)”，提升國(guó)內(nèi)糖業(yè)種植、加工能力的積極力量；在國(guó)外制糖領(lǐng)域，運(yùn)營(yíng)澳洲Tully糖廠；在進(jìn)口及港口煉糖環(huán)節(jié)，作為國(guó)家食糖進(jìn)口的主渠道，是銜接海外資源與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的橋梁； 在國(guó)內(nèi)食糖貿(mào)易和倉(cāng)儲(chǔ)物流環(huán)節(jié)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的食糖貿(mào)易商之一，是促進(jìn)國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的主力軍。

作為中糧集團(tuán)的重要子公司，它不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)著舉足輕重的地位，也在全球糖業(yè)市場(chǎng)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。在近期糖價(jià)波動(dòng)中，中糧糖業(yè)憑借其獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和多元化布局，再次證明了其強(qiáng)大的市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

糖價(jià)波動(dòng)與中糧糖業(yè)的應(yīng)對(duì)

近年來(lái)，國(guó)際糖市的價(jià)格波動(dòng)備受關(guān)注，尤其是在2023年，全球原糖期價(jià)大幅上漲至27美分/磅，漲幅達(dá)到43%，并且在當(dāng)年9月創(chuàng)下了近十年來(lái)的高點(diǎn)。這一現(xiàn)象背后的原因多種多樣，包括主要產(chǎn)糖國(guó)如印度、泰國(guó)的減產(chǎn)，巴西供給未能及時(shí)補(bǔ)充，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等諸多因素共同作用。

然而，對(duì)于中糧糖業(yè)這樣的龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，糖價(jià)的波動(dòng)并未對(duì)其產(chǎn)生重大不利影響。首先，中糧糖業(yè)擁有強(qiáng)大的進(jìn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)，這使得其能夠通過(guò)全球范圍內(nèi)的糖源采購(gòu)來(lái)平衡市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。中糧糖業(yè)進(jìn)口貿(mào)易的收入雖然會(huì)隨著全球糖價(jià)波動(dòng)有所起伏，但其在中國(guó)市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位使得它在供應(yīng)鏈上占據(jù)了主動(dòng)權(quán)，這一優(yōu)勢(shì)使得它能夠在糖價(jià)高企時(shí)獲得豐厚的利潤(rùn)。

產(chǎn)業(yè)鏈多元化與番茄業(yè)務(wù)的崛起

中糧糖業(yè)不僅依賴于傳統(tǒng)的白糖加工貿(mào)易業(yè)務(wù)，近年來(lái)，其在番茄制品領(lǐng)域的布局已經(jīng)成為公司盈利的重要支撐。2023年，中糧糖業(yè)番茄業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到了44.93%，遠(yuǎn)高于糖業(yè)務(wù)的14.1%。雖然番茄業(yè)務(wù)的收入占比僅為8%左右，但其利潤(rùn)貢獻(xiàn)已接近公司整體利潤(rùn)的25%。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使中糧糖業(yè)在面對(duì)糖價(jià)波動(dòng)時(shí)，能夠依靠番茄業(yè)務(wù)平衡整體盈利。

番茄產(chǎn)業(yè)的高毛利率和增長(zhǎng)潛力吸引了投資者的廣泛關(guān)注。隨著全球消費(fèi)者對(duì)健康食品需求的增加，以及中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于番茄制品的旺盛需求，中糧糖業(yè)未來(lái)在番茄領(lǐng)域的擴(kuò)展將進(jìn)一步增強(qiáng)其盈利能力。此外，番茄制品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小，中糧憑借其在原材料采購(gòu)、加工和供應(yīng)鏈管理上的優(yōu)勢(shì)，能夠在這一領(lǐng)域取得持續(xù)的突破。

成長(zhǎng)中的挑戰(zhàn)與機(jī)遇

中糧糖業(yè)的成功很大程度上得益于其完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司不僅涉足糖料種植、糖廠生產(chǎn)，還深耕貿(mào)易、精煉和銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)，形成了從田間到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。特別是在進(jìn)口貿(mào)易方面，由于我國(guó)進(jìn)口糖采取的是配額制度，進(jìn)口糖的關(guān)稅、數(shù)量受到嚴(yán)格管控，中糧糖業(yè)憑借其央企背景，在爭(zhēng)取進(jìn)口配額時(shí)具有顯著優(yōu)勢(shì)，這成為公司重要的護(hù)城河之一。

盡管中糧糖業(yè)整體發(fā)展勢(shì)頭良好，但公司面臨的挑戰(zhàn)仍不可忽視。首先，糖業(yè)市場(chǎng)的周期性波動(dòng)依然存在。2024年全球糖市供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，未來(lái)幾個(gè)榨季糖價(jià)或?qū)⒚媾R下行壓力。對(duì)于中糧糖業(yè)這樣高度依賴原糖加工和進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的糖價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，是其必須考慮的重要問(wèn)題。

此外，國(guó)內(nèi)糖業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，像廣農(nóng)糖業(yè)等其他國(guó)內(nèi)糖企也在不斷提升自身的生產(chǎn)效率與市場(chǎng)份額。雖然中糧糖業(yè)憑借其強(qiáng)大的央企背景和全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在成本控制和市場(chǎng)爭(zhēng)奪上具有天然優(yōu)勢(shì)，但隨著市場(chǎng)格局的變化，公司需要在供應(yīng)鏈優(yōu)化、技術(shù)創(chuàng)新以及國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)展等方面持續(xù)投入。

面對(duì)市場(chǎng)變化，中糧糖業(yè)積極推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展。2024年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.30億元，同比增長(zhǎng)175.33%，創(chuàng)歷史同期新高。這體現(xiàn)了公司在產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新方面的決心。同時(shí)，中糧糖業(yè)也在積極拓展銷(xiāo)售渠道，打通線上線下銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品分銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)較上年增長(zhǎng)70%，內(nèi)銷(xiāo)占比提高到41%。這些舉措有助于公司提高市場(chǎng)響應(yīng)速度，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

長(zhǎng)期布局與未來(lái)展望

中糧糖業(yè)的未來(lái)發(fā)展不僅取決于糖業(yè)和番茄制品業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，還在于其對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的謀劃。公司近年來(lái)大力推動(dòng)生產(chǎn)鏈智能化升級(jí)，通過(guò)加強(qiáng)從生產(chǎn)到銷(xiāo)售的全流程數(shù)字化改造，提升了生產(chǎn)效率和市場(chǎng)響應(yīng)速度。此外，煉糖業(yè)務(wù)作為中糧糖業(yè)的核心業(yè)務(wù)之一，不僅具有穩(wěn)定的盈利能力，還能通過(guò)延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，為公司提供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期波動(dòng)的戰(zhàn)略緩沖。

在進(jìn)口糖加工精煉方面，中糧糖業(yè)投資建設(shè)的50萬(wàn)噸/年漳州進(jìn)口糖加工廠已建成投產(chǎn)，中糧糖業(yè)的煉糖產(chǎn)能提高到了每年200萬(wàn)噸。除了做強(qiáng)生產(chǎn)鏈擴(kuò)大營(yíng)收以外，煉糖業(yè)務(wù)在整體商業(yè)規(guī)劃中還具備戰(zhàn)略意義，那就是有效延長(zhǎng)公司食糖產(chǎn)業(yè)鏈，幫助公司超越周期，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，食品加工行業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)與健康、安全、高效生產(chǎn)密不可分。中糧糖業(yè)憑借其多年來(lái)在農(nóng)產(chǎn)品加工領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)，具備在新趨勢(shì)下獲得進(jìn)一步增長(zhǎng)的潛力。尤其是中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)健康、天然食品需求的持續(xù)增長(zhǎng)，給了中糧糖業(yè)繼續(xù)發(fā)力番茄等高毛利率業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。

展望未來(lái)，中糧糖業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)和機(jī)遇。全球糖市供需關(guān)系的變化、國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)、以及產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整都將影響公司的發(fā)展。為此，中糧糖業(yè)需要繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大創(chuàng)新力度，提高經(jīng)營(yíng)效率，同時(shí)充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和品牌影響力，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。

投資價(jià)值與社會(huì)責(zé)任

中糧糖業(yè)作為中國(guó)最大的食糖加工企業(yè)之一，除了在商業(yè)上表現(xiàn)亮眼外，還肩負(fù)著糧食安全的重要社會(huì)責(zé)任。其業(yè)務(wù)不僅涵蓋傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品加工，還包括一系列與農(nóng)業(yè)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局。在國(guó)家推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的背景下，中糧糖業(yè)發(fā)揮了央企的關(guān)鍵作用，通過(guò)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，助力農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的振興。

同時(shí)，中糧糖業(yè)也是A股市場(chǎng)中少有的高股息公司，對(duì)投資者而言，中糧糖業(yè)展現(xiàn)出良好的投資價(jià)值。公司自上市以來(lái)共進(jìn)行20次分紅，累計(jì)分紅金額達(dá)41.01億元，2023年股息率更是超過(guò)10%，成為A股市場(chǎng)罕見(jiàn)的高分紅標(biāo)的。這種穩(wěn)定的分紅政策吸引了大量長(zhǎng)期投資者的關(guān)注。對(duì)于穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，中糧糖業(yè)無(wú)疑是一個(gè)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

結(jié)語(yǔ)

在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中，中糧糖業(yè)將繼續(xù)依托其強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和多元化布局，在糖業(yè)和番茄制品領(lǐng)域取得更大突破。雖然全球糖市的波動(dòng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將帶來(lái)一定挑戰(zhàn)，但憑借其穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)模式、強(qiáng)大的市場(chǎng)地位以及對(duì)未來(lái)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，中糧糖業(yè)有望在未來(lái)持續(xù)引領(lǐng)中國(guó)糖業(yè)市場(chǎng)，并為投資者帶來(lái)更多回報(bào)。

注：部分?jǐn)?shù)據(jù)源自互聯(lián)網(wǎng)，個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！