YNTW.COM 6月7日消息? 本周，ICE 11號原糖期貨市場延續(xù)了近兩個月以來的頹勢，價格繼續(xù)承壓下行，主力合約跌至四年以來的最低點，市場空頭氛圍濃厚。周五ICE 主力7月原糖期貨合約收盤下跌0.08美分，結(jié)算價報收每磅16.49美分，盤中觸及2021年4月以來新低16.32美分。該合約本周周跌幅達3.28%。

技術(shù)面分析：空頭排列，下行趨勢明顯

從主力合約日K線圖來看，原糖期貨的技術(shù)形態(tài)呈現(xiàn)出明顯的空頭特征：

下跌通道顯著：自今年3月下旬觸及19.72美分/磅的高點后，糖價便進入了清晰的下降通道。K線實體連續(xù)收陰，重心不斷下移，目前價格已跌至16.50美分/磅附近，刷新了近期低點。

均線系統(tǒng)壓制：圖中所有短期和長期移動平均線（MA5, MA10, MA20, MA40, MA60）均呈現(xiàn)向下發(fā)散的“空頭排列”形態(tài)。價格在所有均線下方運行，表明上方層層均線已構(gòu)成強大阻力，短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)跌勢的難度較大。

指標處于低位：下方的KDJ指標（參數(shù)9,3,3）三條線均運行在20以下的超賣區(qū)域。雖然這通常意味著價格有技術(shù)性反彈的需求，但目前J值（12.72）仍在繼續(xù)下探，顯示下跌動能尚未完全釋放，抄底信號并未出現(xiàn)。

基本面分析：全球供應過剩預期是主導因素

市場的悲觀情緒主要源于對全球食糖供應前景的樂觀預期。

亞洲產(chǎn)區(qū)天氣改善：得益于季風雨的提前到來，亞洲主要產(chǎn)糖國——包括印度、泰國和中國——的甘蔗作物前景看好。市場普遍預期這些地區(qū)的食糖產(chǎn)量將有所恢復，從而增加了全球市場的供應量。

全球供應過剩預測：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在5月下旬的報告中預測，2025/26年度全球食糖產(chǎn)量將同比增長4.7%，達到創(chuàng)紀錄的1.893億噸，并預計將出現(xiàn)顯著的全球供應過剩。這一預期是打壓糖價的核心利空因素。

盡管市場整體看空，但仍存在限制糖價進一步下跌的潛在因素。

原油價格回暖：國際原油價格的復蘇對糖價構(gòu)成了一定的支撐。因為油價上漲會提高乙醇的經(jīng)濟效益，從而激勵全球最大的產(chǎn)糖國巴西將更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇燃料，而非食糖。這將減少全球食糖的實際供應量。

乙醇的“價格底” ：知名機構(gòu)分析師Michael McDougall指出，隨著糖價下跌，其與乙醇的生產(chǎn)平衡關系將開始為市場提供緩沖。他稱，若糖價跌至16.00美分/磅以下，乙醇價格的支撐作用或?qū)@現(xiàn)。

后市展望

綜上所述，當前原糖市場在技術(shù)面和基本面上均被空頭主導。供應過剩的預期是籠罩在市場之上的主要陰云。

從技術(shù)面看，價格跌破各短中長周期均線，KDJ仍在超賣，短線或會有技術(shù)性反彈，但總體空頭格局尚未改變。短期來看，糖價的下行趨勢預計仍將持續(xù)，市場正在尋找新的支撐位。盡管技術(shù)指標已進入超賣區(qū)，但在出現(xiàn)明確的企穩(wěn)和反轉(zhuǎn)信號之前，任何反彈都可能面臨沉重拋壓。16.00美分/磅的心理和技術(shù)關口將是市場交易雙方關注的焦點。

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