YNTW.COM 巴西蔗糖產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（UNICA）12月27日發(fā)布了截至12月16日的最新生產(chǎn)報(bào)告，隨后國(guó)際知名糖企豐益國(guó)際（Wilmar）通過(guò)媒體發(fā)布了對(duì)巴西生產(chǎn)數(shù)據(jù)的看法，其發(fā)布的內(nèi)容原文如下：

UNICA（截至12月中旬的）最新雙周報(bào)告：糖產(chǎn)量?jī)H34.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降63%。本榨季產(chǎn)量基本接近最終結(jié)果，本榨季至今（中南部主產(chǎn)區(qū)）的總產(chǎn)糖量為3971萬(wàn)噸，比上一榨季（2023/24榨季）最終產(chǎn)量少了270萬(wàn)噸。

?中南部（CS）甘蔗主產(chǎn)區(qū)的榨季基本結(jié)束：目前僅剩45家糖廠尚未收榨，預(yù)計(jì)本周還將有39家收榨。不會(huì)再出現(xiàn)顯著變化。

?截至目前，甘蔗累計(jì)壓榨量達(dá)到6.12億噸（上一榨季為6.54億噸）。

?這些最終的產(chǎn)量數(shù)據(jù)與我們最近一次的預(yù)測(cè)（3980萬(wàn)噸）相符，也落在我們9月19日發(fā)布的“產(chǎn)量預(yù)警”區(qū)間（3880萬(wàn)～4080萬(wàn)噸）范圍內(nèi)。然而，相較我們4月份最初的預(yù)測(cè)（4250萬(wàn)～4450萬(wàn)噸），仍有所不及。

?本榨季出現(xiàn)了多起異常事件，對(duì)生產(chǎn)帶來(lái)了諸多挑戰(zhàn)，這也解釋了為何產(chǎn)量表現(xiàn)不佳：

1、歷史上少見(jiàn)的甘蔗原汁純度偏低，導(dǎo)致糖結(jié)晶效率下降，盡管行業(yè)內(nèi)為去瓶頸的產(chǎn)能提升進(jìn)行了大量投資；

2、干旱持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致2024年第四季度甘蔗單產(chǎn)快速下滑；

3、整個(gè)榨季期間大范圍發(fā)生火災(zāi)，尤其是在8月下旬圣保羅蔗區(qū)出現(xiàn)過(guò)一次嚴(yán)重火災(zāi)。

?由于上述三大因素都會(huì)持續(xù)影響到明年，預(yù)測(cè)2025/26榨季將會(huì)極其復(fù)雜：經(jīng)歷如此長(zhǎng)時(shí)間干旱后又在10月15日之后出現(xiàn)較大降雨量，甘蔗單產(chǎn)會(huì)如何表現(xiàn)？受到火災(zāi)影響的區(qū)域能否正常發(fā)芽生長(zhǎng)，還是會(huì)出現(xiàn)某種程度的產(chǎn)量損失？最后，甘蔗純度能否恢復(fù)，從而讓糖廠充分發(fā)揮結(jié)晶潛能？

?我們將于明年1月發(fā)布對(duì)巴西主產(chǎn)區(qū)2025/26榨季的首輪評(píng)估及相應(yīng)邏輯分析。

yntw.com糖網(wǎng)編輯注：以上內(nèi)容為豐益國(guó)際發(fā)布的信息。

解讀：

yntw.com糖網(wǎng)編輯認(rèn)為，從UNICA以及豐益國(guó)際發(fā)布的內(nèi)容來(lái)看，巴西2024/25榨季的產(chǎn)量基本接近最終結(jié)果，本榨季整體呈現(xiàn)減產(chǎn)態(tài)勢(shì)（對(duì)比上一季出現(xiàn)了約270萬(wàn)噸的產(chǎn)量降幅）。以下幾個(gè)方面尤為值得關(guān)注：

最終產(chǎn)量符合豐益國(guó)際“二次修正”后的預(yù)測(cè)

豐益國(guó)際雖然年初（4月份）時(shí)的產(chǎn)量預(yù)測(cè)高達(dá)4250萬(wàn)～4450萬(wàn)噸，但在9月份時(shí)已經(jīng)將“預(yù)警”區(qū)間下調(diào)至3880萬(wàn)～4080萬(wàn)噸。如今實(shí)際的3971萬(wàn)噸與該區(qū)間相符，這說(shuō)明業(yè)內(nèi)在Q3～Q4期間已經(jīng)逐步意識(shí)到氣候和火災(zāi)等不利因素所帶來(lái)的沖擊。

甘蔗糖分偏低，影響糖結(jié)晶效率

本榨季巴西一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是甘蔗汁純度（Pol含量）創(chuàng)下歷史性低水平。即便很多糖廠為了提高產(chǎn)糖率投入了去瓶頸的提升改造，但由于原料本身質(zhì)量難以有效提升，導(dǎo)致結(jié)晶效率受阻。在甘蔗榨季中，原料質(zhì)量（糖分濃度及純度）通常至關(guān)重要，這一點(diǎn)對(duì)巴西這種大規(guī)模產(chǎn)糖國(guó)影響尤其明顯。

干旱和火災(zāi)帶來(lái)的多重打擊

2024年下半年持續(xù)的干旱，直接導(dǎo)致甘蔗單產(chǎn)下降。甘蔗是典型的生長(zhǎng)期較長(zhǎng)的作物，任何在生長(zhǎng)后期出現(xiàn)的干旱都會(huì)對(duì)出糖量帶來(lái)顯著影響。大范圍的火災(zāi)，一方面會(huì)毀壞部分甘蔗，另一方面也會(huì)對(duì)未受燒的甘蔗地造成更嚴(yán)苛的生長(zhǎng)環(huán)境，如土壤結(jié)構(gòu)受破壞等。

對(duì)2025/26榨季的展望：不確定性高

一方面，干旱之后的集中降雨或許有助于甘蔗恢復(fù)生長(zhǎng)，但真正的增產(chǎn)效果可能要看植株的生理狀況以及各個(gè)產(chǎn)區(qū)的補(bǔ)種策略。

被火災(zāi)波及的區(qū)域是否能正常恢復(fù)，或者會(huì)否出現(xiàn)嚴(yán)重的二次災(zāi)害，如病蟲(chóng)害風(fēng)險(xiǎn)加劇，也需長(zhǎng)期觀察。
此外，甘蔗汁純度能否在下一個(gè)榨季恢復(fù)到正常水平，將直接影響糖廠生產(chǎn)效率。

未來(lái)市場(chǎng)影響與關(guān)注要點(diǎn)

巴西是全球最大的食糖出口國(guó)和生產(chǎn)國(guó)，對(duì)國(guó)際糖市的影響深遠(yuǎn)。若2025/26榨季依舊存在氣候和原料質(zhì)量方面的隱憂，可能會(huì)對(duì)全球糖價(jià)形成一定支撐或波動(dòng)。

隨著巴西乙醇產(chǎn)業(yè)對(duì)甘蔗原料的競(jìng)爭(zhēng)（糖、乙醇雙軌并行），甘蔗原料分配和政府政策也值得關(guān)注，詳見(jiàn)此前云糖網(wǎng)文章>>：截至12月16日巴西生產(chǎn)報(bào)告解讀：食糖減產(chǎn)幅度加大 乙醇產(chǎn)能凸顯? 。若在燃料乙醇價(jià)格、外匯等層面出現(xiàn)突發(fā)政策或市場(chǎng)變化，也會(huì)進(jìn)一步影響糖產(chǎn)量。

綜上所述，豐益國(guó)際的報(bào)告既是對(duì)2024/25榨季收官階段的“定調(diào)”，也是對(duì)2025/26榨季可能面臨的諸多不確定性的前瞻。當(dāng)前巴西甘蔗生產(chǎn)在氣候和火災(zāi)等因素沖擊下顯得愈發(fā)脆弱，不僅反映在產(chǎn)量數(shù)據(jù)上，也體現(xiàn)在甘蔗質(zhì)量、糖廠生產(chǎn)效率等方面。對(duì)下一個(gè)榨季，市場(chǎng)各方應(yīng)格外關(guān)注巴西的降雨量分布、火災(zāi)地區(qū)恢復(fù)情況以及原料含糖分能否反彈。與此同時(shí)，隨著巴西行業(yè)對(duì)乙醇、糖和生物燃料的多維度布局，未來(lái)甘蔗的多重用途也將進(jìn)一步影響全球糖市和能源市場(chǎng)的供需關(guān)系。可以預(yù)計(jì)，巴西2025/26榨季的生產(chǎn)情況將在很大程度上左右明年國(guó)際糖價(jià)和市場(chǎng)情緒。

yntw.com云糖網(wǎng)以及公眾號(hào)原創(chuàng)首發(fā)，個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！歡迎留言交流！